Les bulles économiques et les bulles financières expliquées – Définition, types et 5 étapes
Que sont les bulles économiques et pourquoi devrions-nous mieux en comprendre la dynamique ?
Les bulles économiques existent depuis longtemps. Mais qu’est-ce qu’une bulle économique, quels sont les types de bulles possibles et quelles sont les étapes que l’on peut observer de manière répétée ?
Tout au long de l’histoire, certains principes humains fondamentaux nous ont amenés à plusieurs tournants dans notre économie. Constamment, la valeur perçue, le prix que quelqu’un est prêt à payer pour quelque chose, dépasse de loin la valeur intrinsèque réelle d’un bien. Cela se produit généralement peu après la chute et une crise économique menant à la récession et à la dépression.
Même le célèbre Keynes a mentionné un jour que les cycles économiques sont inévitables et que l' »optimisme spontané » est un moteur plus important que les règles mathématiques pour l’économie à bien des égards. De nombreux facteurs peuvent être à l’origine des bulles économiques, et nous allons expliquer les types les plus courants et les étapes habituelles de ces bulles financières.
Index
Qu’est-ce qu’une bulle économique ?
Une bulle économique est une situation dans l’économie où les prix et les évaluations des actifs perçus sont beaucoup plus élevés que la valeur sous-jacente. Les nouvelles de l’augmentation des prix entraînent un afflux de nouveaux investisseurs qui font grimper les prix et amplifient les histoires par de nouvelles réussites jusqu’à ce que la valeur marchande et les prix des actifs augmentent rapidement. La forte hausse des prix est ensuite suivie d’une forte baisse ou contraction, car la bulle éclate.
Les effets de la bulle ne sont généralement observés qu’après coup, comme ce fut le cas pour la première bulle économique connue. La manie des tulipes, qui a entraîné une forte hausse des prix des tulipes et une flambée des spéculations, puis un krach géant l’année suivante.
Aujourd’hui, il existe un autre type de bulle possible, la bulle à effet de levier, qui est alimentée par un crédit exceptionnel. Avec l’effet de levier, les gens prêtent de l’argent et spéculent sur des actifs, ce qui conduit à un effet de levier sur le capital propre. Les bulles à effet de levier représentent un plus grand danger pour l’économie car elles ont des effets plus profonds sur l’ensemble de l’industrie financière et pas seulement sur la bulle de spéculation elle-même.
4 types de bulles économiques
En général, tout type d’actif financier peut être impliqué dans une bulle. Mais nous pouvons en distinguer 4 types différents, que nous avons appris du passé.
Bulle boursière
Une bulle boursière bien connue est la fameuse bulle Internet de la fin des années 1990. Ce type de bulle économique concerne surtout les capitaux propres comme les actions, les EFT et autres actifs financiers liés aux entreprises. Généralement, elle se limite à un certain secteur (par exemple, l’industrie de l’Internet dans la bulle Internet) et elle est souvent alimentée par un nouveau paradigme technologique ou un nouveau modèle d’entreprise vanté.
Bulle du marché des actifs
En dehors du marché des actions, d’autres actifs peuvent également former une bulle économique. Les bulles du marché des actifs peuvent être observées sur les marchés de l’immobilier, mais aussi sur les devises. Dans cette catégorie de bulles, on peut trouver des monnaies traditionnelles comme l’euro et le dollar américain, mais aussi de nouvelles monnaies comme le bitcoin, l’ethereum, le litecoin et d’autres crypto-monnaies, ainsi que des NFT.
Bulle du marché du crédit
Lorsque le marché des prêts aux entreprises et aux consommateurs, des instruments de dépôt et d’autres formes de crédit connaît une hausse soudaine, on parle d’une bulle du marché du crédit. Il peut s’agir d’obligations d’entreprises, d’obligations d’État, de prêts hypothécaires, mais aussi d’une augmentation du crédit-bail et des prêts « acheter maintenant, payer plus tard ».
Bulle des matières premières
Dans les bulles de matières premières, les prix des matières premières échangées augmentent. Les matières premières comprennent les actifs tangibles et les matières premières comme le pétrole, le gaz, l’or, les métaux industriels, les cultures agricoles, mais aussi les tulipes comme dans la tulip mania.
La psychologie et les théories des bulles économiques
Il existe de nombreux facteurs psychologiques qui conduisent à la formation d’une bulle, et beaucoup ne sont toujours pas connus. De nombreuses théories sont également fondées sur les comportements humains que nous pouvons observer. Voici une liste des problèmes les plus courants que nous rencontrons lorsque nous traitons de la finance comportementale et des théories expliquant pourquoi les bulles économiques peuvent même exister.
- Mentalité de troupeau – En tant qu’êtres humains, nous voulons toujours suivre la foule, surtout si nous espérons un résultat positif.
- Pensée à court terme – Tous les autres aspects sont écartés tant que l’investisseur pense qu’il peut « battre le marché ». Cela augmente également la probabilité de prendre des décisions d’investissement à haut risque.
- Biais rétrospectif – Les investisseurs justifient souvent leurs décisions en se basant sur un ou deux exemples de réussite dans le secteur ou dans l’histoire (par exemple Amazon, Bitcoin), alors que peu d’attention est accordée aux investissements qui ont échoué (par exemple pets.com ou de nombreuses autres cryptocurrences).
- Biais de confirmation et dissonance cognitive – Les êtres humains ont tendance à n’entendre que ce qu’ils veulent entendre. Par conséquent, nous nous entourons d’opinions, de personnes et de publications qui nous valident et valident nos choix. Cela vaut également pour les entreprises – tant que les pairs font de même, tout va bien.
- Confiance excessive et « supériorité illusoire » – Lorsque nous gagnons, c’est grâce au talent et lorsque nous perdons, c’est par manque de chance. Ce phénomène s’appelle la supériorité illusoire et se produit lorsque des personnes ont du succès dans un certain domaine. Plus ils ont de succès, plus ils l’attribuent à leur propre talent et considèrent tout le reste comme de la malchance. Cela conduit à des profils de prise de risque élevés et s’observe également dans les jeux d’argent.
- La peur de manquer quelque chose (FOMO) – La peur de manquer quelque chose qui pourrait améliorer la vie est un facteur important pour les premiers investisseurs. Ils entendent des histoires sur le marché et la FOMO est responsable d’une grande partie de la deuxième phase d’une bulle – le « Boom » où de nombreux nouveaux participants entrent sur le marché dans l’espoir d’un avenir meilleur et de rendements élevés.
- Théorie de la folie des grandeurs – Cette théorie décrit les aspects d’une bulle à un stade avancé. Les gens paient des sommes énormes pour des actifs déjà surévalués et croient qu’ils trouveront un « plus grand fou » qui les achètera pour encore plus d’argent.
Les 5 étapes des bulles économiques
Habituellement, les bulles ne peuvent être observées qu’après leur apparition, car il n’y a pas toujours de signes évidents de leur existence. Mais il existe des preuves solides que presque toutes les bulles sont passées par les mêmes étapes. L’économiste Hyman P. Minsky a été le premier à décrire ces cinq étapes. Nous allons donc les expliquer un peu plus en détail.
1. Déplacement
Le déplacement se produit lorsque les investisseurs pensent qu’un nouveau paradigme économique se produit. Cela peut se produire avec les nouvelles technologies, mais aussi avec d’autres changements de paradigme, comme des taux d’intérêt bas et de grandes quantités de liquidités sur le marché.
2. Boom
Après le déplacement, au cours duquel les marchés s’adaptent et montent lentement, vient la phase d’essor. C’est à ce moment-là qu’un grand nombre de nouveaux venus entrent sur le marché et participent à l’investissement. La large couverture médiatique, la grande attention et les grandes promesses conduisent à ce que l’on appelle la « Fear-Of-Missing-Out » (FOMO). Cette peur de manquer l’opportunité d’une vie pousse de nombreuses personnes à entrer sur le marché à des fins purement spéculatives.
3. Euphorie
Dans la phase d’euphorie, on voit les prix monter en flèche. Les évaluations des entreprises et des actifs peuvent être plusieurs fois supérieures à leur valeur réelle. Souvent, de nouveaux types d’indicateurs clés de performance et de mesures sont introduits pour justifier d’une manière ou d’une autre que cette valeur est réelle. En particulier dans la phase d’euphorie, la plupart des investisseurs pensent qu’ils trouveront quelqu’un d’autre qui achète l’actif à un prix plus élevé, ce qui leur fait croire qu’il n’y a pas de limite. La théorie liée à ce phénomène est appelée théorie du « plus grand fou« .
4. Prise de bénéfices
Les investisseurs institutionnels perçoivent les signes avant-coureurs généralement plus tôt, et ils entament donc la quatrième phase de la bulle – la prise de bénéfices et la sécurisation des profits. En raison des comportements irrationnels sur le marché, il se peut également que les grands investisseurs prennent leurs bénéfices trop tôt et doivent conserver les actifs trop longtemps, ce qui diminue les premiers effets, car il est toujours difficile de prédire quelle surévaluation est encore acceptable et quand la bulle va éclater. Cette partie entraînera également une diminution des échanges et une augmentation de l’offre sur le marché.
5. Panique
Une fois qu’un événement a déclenché la dernière étape, il n’est plus possible de revenir en arrière et de faire éclater la bulle. Il peut s’agir d’un événement unique, de la faillite d’une entreprise, ou de facteurs externes qui déclenchent finalement la bulle. Les prix des actifs chutent, les appels de marge des investisseurs les obligent à vendre, et d’autres facteurs, notamment la peur de perdre de l’argent, entraînent des ventes d’actifs dans un climat de panique. Cela conduit à une offre excessive sur le marché pour une demande limitée, ce qui entraîne une chute brutale du prix et de la valeur des actifs, car il n’y a pas de « plus grand fou » prêt à acheter l’actif à un prix surévalué.
Résumé de la bulle économique
Avec les nombreux types de bulles économiques dans l’histoire, nous voyons qu’il y a toujours un potentiel de croissance d’une bulle en raison de notre nature. L’économie comportementale montre que nous suivons le troupeau, que nous ne regardons que les informations qui nous plaisent et que nous avons tendance à négliger les faits parce que nous sommes des joueurs par nature.
Cela conduira également à l’avenir à de nombreuses autres bulles économiques qui stimuleront l’intérêt pour une nouvelle technologie, un nouveau paradigme et conduiront finalement à un nouveau cycle économique qui commence après la contraction qui suit une bulle. Nous verrons quelle bulle se formera à l’avenir, et il est fort probable que nous ne la verrons venir que lorsqu’il sera trop tard. En particulier avec les bulles à effet de levier, nous verrons des impacts encore plus importants sur notre économie, et pas seulement pour la niche spécifique dans laquelle la bulle a été construite, car l’économie (financière) est de plus en plus imbriquée et interdépendante au niveau mondial. N’oublions pas non plus que la diffusion rapide des informations dans les médias, les bulles de filtrage des médias sociaux et une société de plus en plus extrémiste, nous aurons beaucoup d’amplificateurs qui contribueront à stimuler de nouvelles bulles.
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