Central Bank Digital Currency (CBDC) – La monnaie numérique des banques centrales

Qu'est-ce que c'est et pourquoi devrais-je m'en soucier en tant que propriétaire d'entreprise et consommateur ?

La monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) est une monnaie numérique de la banque centrale émise sur une nouvelle infrastructure technique. Bien qu’elle soit techniquement similaire aux cryptocurrences privées comme le Bitcoin et l’Ethereum, elle a cours légal et est émise par les banques centrales. Ce que les entreprises et surtout les consommateurs doivent savoir à ce sujet.

La banque centrale chinoise l’a déjà lancé sur le marché à titre de test, la BCE y travaille, et il s’agit également d’une priorité pour la Réserve fédérale américaine : l’émission de monnaie de banque centrale numérique, ou CBDC, comme on l’appelle en nouvel allemand. Mais le terme est trompeur, car aujourd’hui déjà, la grande majorité de la monnaie des banques centrales mondiales est numérique. Qu’en est-il donc de cet argent frais qui est utilisé à plein régime ? Qu’est-ce que le CDBC, qui est une telle priorité pour les démocrates de la Chambre des représentants des États-Unis qu’ils ont voulu faire adopter une initiative législative visant à rendre les comptes CDBC accessibles à toutes les sociétés et à tous les résidents américains dès le 1er janvier 2021 ?[1]

Cours légal sur les nouvelles infrastructures

Les CBDC ont cours légal et sont émises et administrées sur une infrastructure similaire à celle des cryptocurrences telles que Bitcoin, Ethereum, Tether, Ripple, Polkadot et d’autres déjà utilisées aujourd’hui.

Cette infrastructure est communément appelée « blockchain », mais ce terme n’est pas suffisant. Il s’agit en fait de la technologie des grands livres distribués, c’est-à-dire d’une infrastructure qui fonctionne de manière géographiquement répartie sur de nombreuses bases de données et qui est exploitée de manière transparente par un réseau d’utilisateurs selon des principes clairement convenus. Les données sont stockées dans l’ordre chronologique et des algorithmes cryptographiques assurent l’authenticité des données.[2]

Les avantages de cette technologie résident dans le stockage distribué et redondant des données sur des milliers de nœuds. Cela rend le système très résistant aux interférences physiques ainsi qu’aux cyber-attaques, ce qui rend la perte de données presque impossible. En outre, cette infrastructure se caractérise par une grande intégrité des données, c’est-à-dire que la manipulation ultérieure des données est pratiquement impossible. En outre, la transparence totale du système permet à chaque utilisateur de réaliser des audits ad hoc : un audit de chaque entrée de données est possible pour chaque utilisateur à tout moment, tant que le système est basé sur une « chaîne de blocage publique ». En outre, cette piste d’audit remonte à la mise en service du système. Grâce à la logique de programmation, les contrats dits « intelligents » (Smart Contracts), qui sont également stockés dans la chaîne de blocage, des processus décisionnels entiers peuvent également être automatisés de manière robuste.

L’utilisateur – qu’il s’agisse d’une entreprise ou du client final – n’aura plus de CBDC dans son portefeuille, mais dans son portefeuille numérique, une application qui sera installée sur un smart phone ou un PC. Grâce à cette application, l’utilisateur pourra effectuer des transactions ainsi que des paiements au point de vente physique ou sur le web.

De l’or aux CDBC

Si vous regardez l’histoire de la monnaie, à un moment donné, l’or ou l’argent était déposé auprès d’un fiduciaire et titrisé par du papier. Dès lors, le papier-monnaie a été utilisé à la place du métal précieux. Dans l’étape suivante, le papier-monnaie est devenu de la monnaie scripturale, qui n’apparaissait souvent que sur les feuilles de compte. Au fil du temps, le grand livre physique de la banque centrale est devenu un registre numérique, et la monnaie numérique a également atterri dans le portefeuille des consommateurs sous la forme de cartes de débit et de crédit. Les entreprises ont toujours dû suivre cette évolution du côté des sociétés afin d’offrir des options de paiement pratiques à leurs clients.[3]

La maîtrise de chacune de ces étapes de l’évolution a été une tâche herculéenne qui a pris des décennies – tant du côté des banques centrales que des entreprises. On pourrait maintenant décrire l’introduction d’une nouvelle infrastructure cryptographique distribuée pour la monnaie numérique comme une progression normale de ce développement technologique. Mais ce serait une sous-estimation massive de ce projet dans la mesure où les CBDC ouvrent des possibilités technologiques entièrement nouvelles, en particulier pour les banques centrales.

Quels sont les avantages des CDBC ?

En général, les nouvelles infrastructures visent à offrir une plus grande efficacité à leurs utilisateurs ou à garantir une plus grande sécurité, ou les deux. Ce sera également le cas pour les CBDC, car il y aura relativement moins de fausses réservations, moins de défaillances techniques et moins de fraude. Il est également possible que les vitesses de transaction soient plus élevées, mais cela dépendra de la conception exacte du système technique.

Il reste cependant à savoir si les entreprises clientes ou même les consommateurs finaux remarqueront quoi que ce soit de ces améliorations, car les transactions avec la monnaie centrale numérique sont déjà effectuées rapidement, très efficacement et largement sans erreur aujourd’hui. Mais il est possible que l’utilisateur du CDBC bénéficie au moins d’une transparence accrue. S’il est probable que la CBDC ne sera pas mise en œuvre sur des chaînes de blocage publiques, qui peuvent être consultées par tout le monde, mais sur des chaînes de blocage privées, qui auront un cercle d’accès restreint pour les banques centrales et les autorités, il pourrait encore y avoir une transparence accrue pour les utilisateurs du système. La nouvelle infrastructure permettra, du moins en théorie, aux utilisateurs de voir en temps réel quand une transaction a été initiée et si elle a atteint le destinataire. Cela pourrait être particulièrement utile pour les comptes à recevoir.

Mais pourquoi, si soudainement, plus de dix ans après l’émission des premières cryptocurrences, tout un groupe de banques centrales s’est-il réuni pour définir les principes communs et les caractéristiques essentielles des CBDC ? Pourquoi les prêteurs en dernier ressort, de la BCE à la Banque d’Angleterre, la Banque nationale suisse, la Banque du Japon, la Fed américaine, etc., s’intéressent-ils soudain autant aux CBDC alors que cette tâche herculéenne ne rapporte que des avantages très limités aux entreprises et aux consommateurs ? [4] D’où vient l’intérêt soudain de ces banques centrales pour une crypto euro, une crypto franc, une crypto yen et une crypto dollar américain ?

C’est parce que les banques centrales ont directement accès aux portefeuilles des utilisateurs, ou plutôt à leurs portefeuilles numériques. Jusqu’à présent, les entreprises comme les consommateurs n’ont qu’un lien indirect avec les banques centrales. Entre eux et la banque centrale se trouve une banque commerciale, qui contrôle de manière assez importante le flux d’argent de la banque centrale vers les entreprises ou les particuliers. Sous réserve des modifications juridiques nécessaires, les banques centrales auront à l’avenir un accès direct aux avoirs monétaires des entreprises et des consommateurs.

Politique monétaire et fiscale dans le cadre des CDBC

Cet accès, associé à la possibilité de suivre en détail toutes les transactions pendant des années, donne à l’exécutif un contrôle sans précédent : Un gouvernement qui dispose d’un CDBC peut mettre en œuvre une politique monétaire et fiscale directement, depuis la table du gouvernement jusqu’aux entreprises et aux citoyens. D’un point de vue purement technique, les taux d’imposition et d’intérêt peuvent être fixés aussi fréquemment et aussi largement que souhaité, qu’ils soient positifs ou négatifs. L’achat de certains produits pourrait être directement subventionné. L’achat d’autres produits pourrait à son tour être directement sanctionné par des taxes punitives. Le travail non déclaré ne serait plus utile compte tenu de la transparence du système. Mais les applications possibles vont bien au-delà de la politique monétaire et fiscale si nous passons au niveau des consommateurs : certains groupes de personnes pourraient se voir interdire complètement l’achat de biens, comme la vente de cigarettes aux moins de 16 ans ou de produits de luxe aux bénéficiaires de l’aide sociale.

Dans des crises telles que l’actuelle pandémie de Covid19 , l’administration publique pourrait, par exemple, empêcher le tourisme d’achat en n’autorisant plus les transactions si l’acheteur se trouve à plus de 15 km de son lieu de résidence. En outre, l’État pourrait concevoir l’argent de la relance ou même les salaires comme de l’argent de la contraction et ainsi forcer la consommation : Chaque jour où l’argent restait dans le portefeuille, il perdait de sa valeur. À l’inverse, un gouvernement pourrait empêcher les retraits des banques en empêchant le retrait des fonds. L’inflation ou même l’hyperinflation pourraient être masquées en rendant tout simplement impossible aux utilisateurs de dépenser de l’argent au-delà d’un montant fixe.

D’un point de vue purement technique, il n’a jamais été aussi facile pour un État d’équilibrer son budget au moyen d’obligations obligatoires qu’à l’époque de la CDBC. L’État pourrait simplement émettre des obligations obligatoires en bloquant temporairement les entreprises ou les citoyens d’une partie de leurs actifs monétaires dans le portefeuille. Une réduction de la dette ou une réforme monétaire serait également envisageable : l’utilisateur serait simplement privé d’une partie de son crédit ou la monnaie actuelle dans son portefeuille serait obligatoirement échangée contre une nouvelle, bien sûr à un taux de change défini par le gouvernement.

Conclusion

Le système monétaire numérique actuel n’est pas exempt de défauts. Les CDBC pourraient rendre l’infrastructure de paiement actuelle plus sûre et plus transparente, et peut-être même plus rapide. Dans le même temps, les avantages supplémentaires que les entreprises ou les clients finaux pourraient tirer de l’introduction des CDBC sont très limités. D’autre part, il existe des avantages inimaginables pour les administrations publiques. Les nouvelles possibilités de gestion et de contrôle que les CBDC mettent potentiellement à la disposition des pouvoirs publics sont immenses.

Compte tenu de ces incitations dont bénéficiera le secteur public grâce à l’introduction des CDBC, on peut supposer que les CDBC seront bientôt introduits en Europe également. Les entreprises seraient bien avisées de se familiariser avec les cryptocurrences et leurs technologies sous-jacentes dès aujourd’hui et de prévoir un budget pour la mise en œuvre du nouveau canal de paiement. En outre, les entreprises devraient se préparer à un contrôle et une surveillance beaucoup plus importants de leurs activités par le gouvernement.

Si les CDBC sont salués par certains comme une innovation et un progrès, il faudra à l’avenir accorder une attention particulière à l’impact qu’ils auront sur les utilisateurs. Les entrepreneurs pourraient voir leur liberté d’entreprise plus restreinte que jamais, mais les droits des clients, c’est-à-dire des citoyens individuels, pourraient également être affectés. À l’époque des CDBC, la meilleure façon de sauvegarder ces droits est de toujours offrir la possibilité de paiements en espèces avec des billets et des pièces de sociétés en plus des CDBC.

Aussi paradoxal que cela puisse paraître, un tel paiement en espèces pourrait une fois de plus devenir un argument de vente unique pour les entreprises à l’heure où la numérisation progresse. Après tout, Dostoïevski a fait référence à la monnaie lorsqu’il a déclaré que « l’argent est la liberté inventée »[5].

Lectures complémentaires

  1. Waters, M., H.R.6321 – Financial Protections and Assistance for America’s Consumers, States, Businesses, and Vulnerable Populations Act, House – Financial Services; Ways and Means; Education and Labor; Small Business; Judiciary; Agriculture, Editor. 2020, 116th Congress (2019-2020): Washington D.C.
  2. Schueffel, P., N. Groeneweg, and R. Baldegger, The Crypto Encyclopedia: Coins, tokens and digital assets from A to Z. 2019, Fribourg /Bern: HESSO / Growth Publisher.
  3. Ferguson, N., The ascent of money: A financial history of the world. 2008: Penguin.
  4. Bank for International Settlements, Central bank digital currencies: foundational principles and core features. 2020: Basel.
  5. Dostoevskij, F.M., H. Moser, and V. Dimitrijević, Memoiren aus einem Totenhaus. 1929: P. Reclam jun.
    Dr. Patrick Schüffel ist Adjunct Professor an der Hochschule für Wirtschaft Fribourg, Schweiz. Seine Forschungsschwerpunkte sind Banken, Finanzierung und Unternehmertum. Als Berater und Gründer wirkt er mit an verschiedenen asiatisch-europäischen Crypto-Projekten. Vor seinem dreijährigen Aufenthalt in Singapur arbeitete er jahrelang im Bankwesen in Zürich. Er besitzt etliche Universitätsabschlüsse.

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