中央银行的数字货币 – Central Bank Digital Currency (CBDC)

是什么,作为企业主和消费者为什么要关心?

中央银行数字货币(CBDC)是在新的技术基础设施上发行的数字央行货币。虽然它在技术上与比特币和Ethereum等私人加密货币类似,但它是由中央银行发行的法定货币。企业尤其是消费者需要知道的。

中国央行已经在市场上推出作为测试,欧洲央行也在研究,美国美联储也高度重视:发行数字央行货币,也就是新德文中所说的CBDC。但这个词是有误导性的,因为今天全球央行的绝大多数货币已经是数字货币。那么,这笔新钱是怎么全速运转的呢?CDBC是什么,美国众议院的民主党人非常重视,他们希望通过立法倡议,最早在2021年1月1日向所有美国公司和居民提供CDBC账户?[1]

新基础设施的法律招标

CBDCs是法定货币,其发行和管理的基础设施与比特币、Ethereum、Tether、Ripple、Polkadot等加密货币目前已经使用的基础设施类似。

这种基础设施通常被称为区块链,但这个词还不够。它实际上是分布式账本技术,即在地理上分布在众多数据库上运行的基础设施,并由用户网络按照明确约定的原则透明运行。数据按时间顺序存储,加密算法确保数据的真实性。[2]

该技术的优势在于分布式和冗余的数据存储在成千上万的节点上。这使得系统具有很强的抗物理篡改以及网络攻击的能力,使得数据丢失几乎不可能。此外,这种基础设施的特点是数据的高度完整性,即数据的后续操作几乎不可能。此外,系统的完全透明性使得每个用户都可以进行专门的审计:只要系统是基于所谓的公共区块链,每个用户都可以随时对每个数据录入进行审计。此外,这种审计线索可以追溯到系统的调试。通过编程逻辑,即所谓的智能合约,也存储在区块链中,整个决策过程也可以实现强大的自动化。

用户–无论是公司还是终端客户–钱包里将不再有CBDCs,而是在他的数字钱包里,一个安装在智能手机或PC上的应用。通过这款应用,用户将能够在实体销售点或网络上进行交易以及支付。

从黄金到CDBCs

如果你看一下货币的历史,在某些时候,黄金或白银被存放在托管人那里,并被纸质证券化。从此,纸币代替了贵金属。下一步,纸币变成了账本货币,往往只出现在账本上。随着时间的推移,央行的实体账本变成了数字账本,数字货币也以借记卡和信用卡的形式落入了消费者的钱包。企业一直都要在企业方面摸索这种发展,也要为客户提供便捷的支付方式。[3]

掌握这些进化步骤中的每一个步骤都是一项耗时数十年的艰巨任务–无论是在央行方面还是在企业方面。现在,人们可以把数字货币新的分布式密码基础设施的引入,描述为这种技术发展的正常进程。但这将是对这个项目的巨大低估,因为CBDC开辟了全新的技术可能性,尤其是对央行而言。

CDBC的好处是什么?

一般来说,新的基础设施旨在为用户提供更高的效率,或保证更高的安全性,或两者兼而有之。对CBDC来说也是如此,因为虚假预订的情况会相对减少,技术故障会减少,欺诈行为也会减少。也有可能会有更高的交易速度,但这将取决于技术系统的具体设计。

然而,企业客户甚至是终端消费者是否会从这些改进中注意到什么,暂时还有待观察,因为今天使用数字央行货币进行的交易已经快速、高效、基本没有错误。但有可能的是,CDBC的用户至少会享受到更高的透明度。虽然CBDC可能不会在公共区块链上实施,因为每个人都可以查看,但在私有区块链上,央行和当局的访问圈将受到限制,但对于系统的用户来说,仍然可以增加透明度。至少在理论上,新的基础设施将允许用户实时查看交易何时发起,是否到达收件人。这对应收账款特别有用。

但是,为什么在第一种加密货币发行十多年后,突然间,整整一群央行走到一起,定义了CBDC的共同原则和核心特征?为什么从欧洲央行到英格兰银行、瑞士国家银行、日本银行、美国美联储等最后贷款人突然对CBDCs如此感兴趣,而这项艰巨的任务对企业和消费者的好处都非常有限?[4] 这些央行突然对加密欧元、加密法郎、加密日元和加密美元产生兴趣的原因是什么?

因为央行直接接触到了用户的钱包,或者说是用户的数字钱包。到目前为止,企业以及消费者都只是间接与央行联系。在它们和中央银行之间站着一家商业银行,商业银行在很大程度上控制着货币从中央银行流向企业或零售客户。在进行必要的法律修改的前提下,今后央行将可以直接获取公司和消费者的货币持有量。

CDBC下的货币和财政政策

这种访问权限,加上多年来对所有交易进行详细跟踪的能力,给了高管前所未有的控制权。拥有CDBC的政府可以直接执行货币政策和财政政策,从政府的餐桌到企业和公民个人。从纯技术的角度来看,税率和利率的设定可以随心所欲,既可以是正的,也可以是负的。购买某些产品可以得到直接补贴。而购买其他产品又可以直接受到惩罚性税收的制裁。鉴于该制度的透明度,未申报的工作将不再有价值。但是,如果我们转移到消费者层面,可能的应用远远超出了货币和财政政策的范围:可以完全禁止某些群体购买商品,例如禁止向16岁以下的人出售香烟,或者禁止向福利金领取者出售奢侈品。

在危机中,比如目前的科维德19大流行,公共管理部门可以防止购物旅游,例如,如果买方距离其居住地超过15公里,就不再允许交易。此外,国家还可以把刺激性货币甚至工资设计成缩水货币,从而强制消费。钱包里的钱每停留一天,就会变得不值钱。反之,政府可以通过防止资金撤出来防止银行挤兑。通货膨胀甚至恶性通货膨胀可以通过简单地让用户的消费无法超过固定金额来掩盖。

从纯粹的技术角度来看,一个国家通过强制债券来平衡预算,从来没有像在CDBC时代那样容易。国家可以简单地发行强制债券,暂时封锁公司或公民的一部分货币资产在钱包里。减债或货币改革也是可以想象的简单:使用者只需被剥夺一部分信用,或者将钱包里的现有货币强制换成新的货币,当然汇率由政府确定。

结论

目前的数字货币系统并非没有缺陷。CDBCs可以使目前的支付基础设施更加安全和透明,并可能更加快速。同时,企业或终端客户从引入CDBC中感受到的额外利益也非常有限。另一方面,公共管理部门也有以前想象不到的优势。社区发展中心可能为公共当局提供的新的管理和控制选择是巨大的。

鉴于公共部门通过引入清洁发展机制将有这些激励措施,可以肯定的是,清洁发展机制不久也将在欧洲引入。公司最好在今天熟悉加密货币及其基础技术,并为实施新的支付渠道做好预算。此外,公司应做好准备,接受政府对其业务的更大控制和监督。

虽然CDBC被一些人誉为创新和进步,但未来需要密切关注其对用户的影响。企业家可能会发现他们的商业自由受到比以往更多的限制,但客户即公民个人的权利也可能受到影响。在CDBCs时代,保障这些权利的最好方法是始终提供除CDBCs以外的公司用纸币和硬币进行现金支付的可能性。

虽然听起来很矛盾,但在数字化不断推进的时代,这种现金支付可能再次成为企业的独特卖点。毕竟,陀思妥耶夫斯基在说 “钱是硬币的自由 “时,提到了硬币。[5]

进一步阅读

  1. Waters, M., H.R.6321 – Financial Protections and Assistance for America’s Consumers, States, Businesses, and Vulnerable Populations Act, House – Financial Services; Ways and Means; Education and Labor; Small Business; Judiciary; Agriculture, Editor. 2020, 116th Congress (2019-2020): Washington D.C.
  2. Schueffel, P., N. Groeneweg, and R. Baldegger, The Crypto Encyclopedia: Coins, tokens and digital assets from A to Z. 2019, Fribourg /Bern: HESSO / Growth Publisher.
  3. Ferguson, N., The ascent of money: A financial history of the world. 2008: Penguin.
  4. Bank for International Settlements, Central bank digital currencies: foundational principles and core features. 2020: Basel.
  5. Dostoevskij, F.M., H. Moser, and V. Dimitrijević, Memoiren aus einem Totenhaus. 1929: P. Reclam jun.
Dr. Patrick Schueffel is Adjunct Professor at the Fribourg School of Economics, Switzerland. His research focuses on banking, finance and entrepreneurship. As a consultant and founder, he contributes to various Asian-European crypto projects. Before his three-year stay in Singapore, he worked for years in banking in Zurich. He holds several university degrees.

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