La división de la pandemia – Haciendo que las grandes empresas sean aún más poderosas
Por qué el choque pandémico de COVID-19 dividirá aún más al mundo y por qué las grandes empresas son las grandes ganadoras
COVID-19 dio lugar a un llamado shock pandémico. Esto tendrá varios impactos sociales, pero especialmente también económicos… ¿mejores tiempos para que las grandes empresas crezcan?
Mientras el mundo mira las noticias y espera el próximo gran anuncio sobre la crisis, todos estamos experimentando un impacto económico que no esperábamos. COVID-19 es y será un gran desafío para la mayoría de las empresas, pero especialmente las grandes empresas bien financiadas podrían ser los grandes ganadores en esta situación.
Pero, ¿por qué las grandes empresas ganan, mientras que las PYMES están perdiendo estas oportunidades? Para esto también tenemos que mirar el proceso de cómo es la transformación digital exitosa. Mientras que las empresas más pequeñas luchan por optimizar sus procesos, por mantener a sus empleados de alguna manera empleados y luchar por algún tipo de apoyo público, la mayoría de las grandes corporaciones tienen gigantescas reservas de efectivo. Este desequilibrio llevará a una gran ola de bancarrotas, pero también a un pico en las actividades de fusiones y adquisiciones.
Veamos primero la situación, para entender lo que está pasando.
Índice
Los Top Dogs – Poder y reservas de efectivo para la victoria
Los últimos años fueron buenos para muchas empresas. Apple tiene una reserva en efectivo de 210.000 millones de dólares, que es mayor que los paquetes de estímulo de la mayoría de los países del mundo. Otras compañías tienen una clasificación crediticia tan buena, que obtienen dinero a casi cero tasas de interés. Por ejemplo, Johnson & Johnson tiene una mejor calificación crediticia que el estado de Canadá.
Si bien estas reservas también garantizan que estas empresas sobrevivirán a la crisis, también les permiten estar preparadas para invertir más, tomar más cuotas de mercado y también aumentar sus actividades de fusiones y adquisiciones, mientras que otras necesitan estar en modo de pánico.
Esta expansión de las empresas ricas y las empresas más débiles también se observó en la última crisis financiera de 2008. Mientras que las empresas más importantes ganaron en el precio de las acciones, el cuartil inferior perdió casi la mitad de su valor.
Cuando se observan las reservas generales de efectivo de las empresas (e.g. top 17 in S&P 500) frente a su volumen de negocios real, entonces se ve un cuadro muy interesante de por qué estas empresas están más que preparadas para hacer cumplir su estrategia de comprar competidores y aprovechar la caída de los precios de las acciones y el debilitamiento de los competidores.
No es de extrañar que las industrias mejor preparadas sean las de Tecnología y Farmacia. Están sentadas sobre reservas de efectivo y también son capaces de moverse rápidamente ya que no emplean a muchos obreros. La clave de su éxito es el rápido crecimiento de los modelos de negocio digitales y el aumento de la demanda de suministros farmacéuticos. Por lo tanto, no es sorprendente ver que Amazon está agregando más de 100.000 trabajadores a su personal para hacer frente al aumento del comercio electrónico. Industrias como la de viajes, eventos y gastronomía son las más afectadas. Estas industrias pueden dejar ahora muchos huecos que las grandes corporaciones llenarán. (Google, Amazon, etc. querían entrar en algunos de estos mercados durante años)
Las PYMES son menos resistentes – La pandemia revela sus debilidades
No sólo mirando la situación general de efectivo sino también en algunos otros aspectos encontramos por qué la mayoría de las empresas están luchando en este momento. La mayoría de las empresas más pequeñas no pudieron aprovechar todas las ventajas de los nuevos modelos de negocio, los procesos más eficientes (por ejemplo, la digitalización, RPA, etc.) o también los mecanismos financieros utilizados por las grandes empresas para apalancar el capital.
Esta crisis revelará las debilidades de sus estructuras, modelos de negocio y también de sus modelos operativos. Especialmente las empresas que se perdieron grandes partes de la era digital, ahora lucharán duramente para mantenerse al día con los mercados oligopólicos que se están consolidando cada vez más. Los efectos de la red son cruciales para las empresas en la era digital y esto ciertamente no es algo fácil de lograr. Esta situación tiene otro giro: el simple hecho de pasar de la «oficina normal» a la oficina en casa es una gran lucha para la mayoría de las empresas más pequeñas, ya que la infraestructura, la seguridad, las herramientas, etc. no están en condiciones de hacer frente a esto.
Tiempos difíciles para los inicios
Mientras que las empresas más pequeñas todavía pueden solicitar alguna ayuda del gobierno y pueden tener algún margen en sus balances, las empresas de nueva creación normalmente carecen de estas cualidades. Para la mayoría de las empresas de nueva creación este será el final de su camino empresarial. Especialmente aquí también vemos potencialmente un gran pico en las adquisiciones de empresas más grandes en muchos campos, ya que las empresas de nueva creación están potencialmente más dispuestas a vender rápidamente (antes de incumplir) o los precios de las empresas caen repentinamente por lo que una adquisición es más fácil de financiar.
También en tiempos de gran incertidumbre y baja demanda, muchos empresarios esperarán con sus ideas. Por lo tanto, la actividad de innovación general de las empresas de nueva creación será más pequeña y también menos llena de riesgos que en un entorno estable. Esto da a las empresas más grandes una ventaja adicional para ampliar su posición en el mercado, dando un salto adelante a sus competidores y a las empresas de nueva creación.
La presión de los gobiernos surgirá
Salvar puestos de trabajo será una de las mayores prioridades de los gobiernos para evitar un colapso total del sistema. El aumento de la deuda pública y también la incertidumbre sobre la duración de este impacto económico pondrá a muchas empresas bajo mucha presión. Especialmente cuando las grandes empresas con muchos puestos de trabajo están luchando, normalmente los gobiernos permiten fusiones y adquisiciones que normalmente no eran posibles debido a las preocupaciones antimonopolio en el mercado. Cuando estos límites están cayendo, entonces vemos potencialmente nuevos gigantes de la industria y situaciones de monopolio que surgen de esta desaceleración económica.
Y como la mayor parte del estímulo económico viene del departamento de empresas, esto añadirá una capa extra de presión sobre las empresas con finanzas no tan estables y balances ya malos. Especialmente si el flujo de caja ya era bajo para las empresas antes, este déficit puede poner en riesgo todo el negocio. Los bajos márgenes combinados con altos reembolsos pueden ser una combinación potencialmente peligrosa.
¿El veredicto?
La resistencia de las principales compañías a esta crisis será un gran factor de crecimiento para la mayoría de ellas. El costo de capital es menor, los márgenes son mayores cuando los competidores fracasan, ganan más confianza con sus proveedores (el riesgo de quiebra es menor, por lo que los precios de las fuentes caen) y tienen suficiente efectivo para invertir mientras que otros necesitan mantener o incluso desinvertir.
Pero no todo irá a la manera de «Top Dog». La presión social y la preocupación por la desigualdad ya están aumentando. También aumentará la presión social. Las preocupaciones contra estos gigantes de la industria están alimentando los movimientos de los medios sociales y finalmente también están llevando a un cambio en el comportamiento de los clientes. Esto podría hacer más difícil para las grandes empresas aprovechar plenamente su ventaja de esta crisis, pero la evaluación final sólo puede hacerse después de que el virus pase y algunos años de negocios normales.
COVID-19 tendrá una gran capacidad para cambiar aspectos clave de nuestra vida social, el desarrollo económico, pero también tendrá un gran impacto en las estructuras de los negocios globales.
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