Ethereum & Co. – Las blockchains de propósito general son más que sistemas de pago

Wie Allzweck-Blockchains und weitere mächtige Smart-Contract Plattformen den Markt erobern

Bitcoin es blockchain, pero blockchain no es Bitcoin. Hoy en día, existen cientos de sistemas de blockchain independientes, el más relevante además de Bitcoin es Ethereum. Como primera blockchain de propósito general, esta va mucho más allá del uso de Bitcoins como sistema de pago, y ha llegado prácticamente a dominar en solitario los mercados de Defi y NFT, incluso superando a Bitcoin en términos de número de usuarios. Aquí se explican los beneficios de las blockchains de uso general para la economía y la sociedad.

A) Diferencias entre los proyectos Blockchain y DLT

Bitcoin y Ethereum, como los dos mayores proyectos de blockchain, son fundamentalmente diferentes entre sí, aunque sus tokens BTC y ETH se desarrollan en paralelo en el mercado – todavía

Bitcoin es blockchain, pero blockchain no es Bitcoin. Bitcoin se suele equiparar con blockchain, y con buenas razones. Con sus inicios como un sistema de pago seguro entre pares (descentralizado) fundado en una blockchain pública, la piedra angular tanto de la tecnología blockchain como de la propia criptomoneda se colocó en enero de 2009, anunciando su avance triunfal. Hoy, más de una década después, existen cientos de sistemas de blockchain independientes además de Bitcoin.

La plataforma blockchain más utilizada, después de Bitcoin, es Ethereum. «Ethereum es una plataforma global de código abierto para aplicaciones descentralizadas (…) En Ethereum se puede escribir código que gestiona activos digitales, se ejecuta exactamente como se ha programado y es accesible desde cualquier parte del mundo» [1].  La red descrita en  ‘Whitepaper’ de Vitalik Buterin a finales de 2013 y en funcionamiento desde julio de 2015 es la criptodivisa número 2 a nivel mundial por detrás de Bitcoin en cuanto a su capitalización bursátil, pero ya es la número 1 en cuanto al número de usuarios. Si se comparan los movimientos de precios de las correspondientes criptodivisas, representadas por sus tokens de red BTC y ETH, llama la atención que se desarrollen casi en paralelo, es decir, que se correlacionen, y la suposición sugiere por sí misma que los inversores evalúan de la misma manera el propósito y el beneficio de las dos redes. En opinión del autor, esto no es comprensible. Es cierto que ambos sistemas están considerados como las 2 plataformas de blockchain de vanguardia y las 2 criptomonedas más importantes. Sin embargo, como primera blockchain llamada de propósito general o de contrato inteligente-Blockchain, Ethereum es fundamentalmente diferente de Bitcoin como sistema de pago puro.

Este artículo destaca las similitudes y diferencias entre las dos redes y cuáles son los beneficios adicionales de Ethereum para la economía, la sociedad y, en última instancia, para cada individuo, que sólo se están haciendo evidentes gradualmente. También explica por qué este beneficio de la red se refleja como un valor real en el token de Ether, una opinión que la mayoría de los economistas tradicionales no están (todavía) dispuestos a seguir. Dado que la megatendencia blockchain/crypto, igualmente joven y compleja, apenas está empezando a llegar a la sociedad, también se aprovecha la oportunidad para explicar aspectos seleccionados de la tecnología blockchain en general.

B) Qué tienen en común Ethereum y Bitcoin

Bitcoin es la primera moneda digital que puede transferirse de forma segura y totalmente descentralizada, por ejemplo, en un entorno no fiable, entre personas que se desconocen por completo. Esto ha creado un sistema de pago digital que no requiere entidades centralizadas como bancos y proveedores de servicios de pago, por lo que podría impulsar realmente la desintermediación del sector financiero. Promete simplicidad, seguridad, rapidez y menores tasas de transacción en comparación con los sistemas de pago tradicionales. También ha desencadenado revueltas sociopolíticas, como demuestran los ejemplos de El Salvador, cuyo gobierno ha introducido recientemente el Bitcoin como moneda alternativa del Estado, o de otros países, especialmente del hemisferio sur, que reconocen el Bitcoin como una solución de pago para la población sin cuentas bancarias (palabra clave «bancarizar a los no bancarizados»).

Bitcoin es blockchain: Técnicamente, el blockchain de Bitcoin es el libro de contabilidad público que lleva la cuenta de todas las transacciones de Bitcoin realizadas, cronológicamente y en bloques. Cualquiera puede verlo y utilizarlo, y se almacena y actualiza de forma descentralizada en miles de ordenadores (de ahí DLT para tecnología de libro mayor distribuido) en una red de pares o peer-to-peer («P2P»). Un algoritmo criptográfico genera la prueba de que el pago se ha realizado correctamente en un elaborado proceso de cálculo (la llamada prueba de trabajo, o «PoW» para abreviar), eliminando así el riesgo de que un Bitcoin se haya gastado dos veces o se haya falsificado (el llamado «doble gasto»). Sin embargo, Bitcoin no es sólo una red de pagos basada en la blockchain, sino también un medio de intercambio, un medio de pago virtual representado por el token BTC y que se puede negociar a través de la blockchain de Bitcoin [2].

Al igual que Bitcoin, Ethereum permite el uso descentralizado de dinero digital[3] utilizando su propia blockchain pública, una infraestructura de clave pública, un proceso de consenso PoW y el token nativo ETH. La mencionada alta correlación entre los dos tipos de mercado es al menos comprensible hasta ahora. Sin embargo, los posibles usos de Ethereum van mucho más allá de los de Bitcoin.

C) Ethereum, la primera blockchain de propósito general

Ethereum -a diferencia de Bitcoin- es una plataforma de blockchain programable mediante contratos inteligentes,[4]  a través de los cuales se crean aplicaciones informáticas descentralizadas conocidas como «dApps». Fue «concebida como una infraestructura global compartida, … y es idealmente adecuada como base para una amplia gama de protocolos financieros y no financieros…» [5] Se puede utilizar para representar la propiedad de bienes y mover activos digitales, pero también para construir aplicaciones de cualquier tipo en las que los datos no puedan ser robados o censurados, en definitiva:

Ethereum creó básicamente un sistema operativo descentralizado de blockchain para el transporte seguro de información de confianza que está disponible y es utilizable por todo el mundo.

Ethereum es, por tanto, la primera blockchain de propósito general, en la que destaca el siguiente esquema:

Ethereum Schema und Ökosystem
Esquema y ecosistema de Ethereum – Fuente: Markus Hammer

DeFi (finanzas descentralizadas) se refiere a las aplicaciones financieras de valor fungible, es decir, intercambiable, los NFT (tokens no fungibles) a las aplicaciones semifinancieras, y los DAO (organizaciones autónomas descentralizadas) a las aplicaciones no financieras que se arreglan con una interferencia humana limitada, como la votación en línea o la gobernanza descentralizada.

Vamos a elegir dos ejemplos que describen la versatilidad de la plataforma Ethereum, uno del universo Defi, el otro del universo NFT, y ambos de Suiza, sede de la Fundación Ethereum y conocida como una nación blockchain con un ecosistema correspondiente y una legislación fiable.

DeFi describe un ecosistema que proporciona servicios financieros basados en criptomonedas, como préstamos, comercio, gestión de activos y pagos.[6] La plataforma  Defi, Liquity , ofrece, entre otras cosas, préstamos que se obtienen como stablecoin de Liquity [7] (LUSD) contra la garantía de Ether. Este producto Defi es, por tanto, comparable a un préstamo Lombard de un banco, a través del cual se proporciona a un cliente bancario fondos a corto plazo a cambio de pignorar sus valores y pagar un tipo de interés de préstamo. Para convertirse en cliente de un banco, el interesado debe cumplir primero los requisitos de «Conozca a su cliente» («KYC»), entre otros, y para obtener un préstamo Lombard, entre otras formalidades, debe celebrar una escritura general de prenda (a mano). Por tanto, debe pasar por largos procesos, combinados con una gran cantidad de preguntas y formularios, a menudo en papel.

Como instrumento Defi, los procesos se ejecutan en línea y sin demora. Defi está cada vez más regulado, pero los requisitos KYC se gestionan rápidamente en línea. Para obtener la línea de crédito en forma de stablecoin, basta con depositar ETH como garantía en uno de los proveedores de liquidez, simplemente a través de la cripto-cartera y sin más trámites, desde luego no manuscritos. Esto ofrece al cliente no sólo ventajas de eficiencia. El préstamo de liquidez está disponible por una tarifa única del 0,5% completamente libre de intereses (¡!) – revolucionario en el mercado de crédito.

Pasemos ahora a los NFTs  y a su gran laboratorio creativo. Los NFTs representan otro mercado creado por primera vez por Ethereum. Un NFT es un token que encarna un derecho de propiedad único y no intercambiable sobre un artículo o una reclamación respectiva, y proporciona una prueba de autenticidad y propiedad. Esto hace que un NFT esté hecho a la medida de los productos del trabajo creativo.

El mismo tipo de NFT es utilizado por Hashmask. . A principios de 2021, este proyecto de Ethereum había tokenizado una colección de arte de 16.384 retratos digitales únicos creados por 70 artistas en la blockchain de Ethereum y los vendió en una subasta en línea en un tiempo récord. Estos objetos de arte puramente digitales pueden ahora negociarse en OpenSea , una plataforma de criptografía especializada en NFT. A diferencia de destacados proyectos predecesores, como CryptoPunks y CryptoKitties , Hashmask utiliza además el llamado token de cambio de nombre. Esto permite al consumidor definir el nombre y así influir en la propia obra. Son precisamente ejemplos como estos los que ilustran la ilimitada variedad de aplicaciones que Ethereum como blockchain de propósito general crea con los contratos inteligentes.

D) Ethereum como blockchain de uso general para los negocios, la sociedad y el comercio

El valor de Ethereum como red

Se acaba de insinuar en qué consiste el verdadero valor de utilidad de la plataforma Ethereum. En pocas palabras, el valor de Ethereum proviene de la información de confianza, porque está verificada, que se encuentra en la blockchain, y el tamaño y el crecimiento de la red creada por las dApps. Para junio de 2021, ya existen 3.000. Alrededor del sistema Ethereum se ha creado una red entre actores sociales y económicos -el ecosistema Ethereum- que está en constante crecimiento. Se han invertido miles de millones en las empresas correspondientes. Según DefiPulse , solo el sector de Defi tuvo una media de 80.000 millones de dólares en activos invertidos entre julio y agosto de 2021:

Amount of ETH Locked in DeFi - DefiPulse
Cantidad de ETH bloqueada en DeFi – Fuente: DefiPulse

Ya en la actualidad, el número de transacciones de Ether supera al de Bitcoin y el desarrollo sólo está al principio. La capacidad de la plataforma para almacenar y comercializar casi toda la información de forma segura y privada de manera descentralizada abre nuevos mercados para la información fiable. Se pueden crear perfiles digitales con datos personales sensibles, por ejemplo, datos de salud, y ponerlos a disposición del público de forma selectiva. Los usuarios podrían volver a tener el control de sus propios datos, y de repente habría alternativas a las poderosas plataformas centrales como Amazon, Microsoft o Facebook.

Al crear un sistema operativo completo, Ethereum ha establecido un punto de venta único y su propia ventaja de ser el primero en el mercado de las criptomonedas. Sin embargo, la comunidad de redes no debe descansar, tales ventajas pueden desvanecerse rápidamente en la escena tecnológica; ¿quién se acuerda de MySpace, Netscape o Yahoo? Por lo tanto, para seguir siendo ágil en el mercado, Ethereum -a diferencia de Bitcoin- tiene una estructura de gobierno con un equipo de desarrollo central y, por lo tanto, puede iniciar las actualizaciones del protocolo. Las adaptaciones de la blockchain, como el próximo cambio del proceso de consenso PoW al proceso Proof of Stake (PoS), son por tanto posibles y los problemas heredados pueden resolverse, haciendo la red más escalable, segura y sostenible, respectivamente[8].

El valor del Ether como token

La plataforma Ethereum crea así valor a través de beneficios reales. Sorprendentemente, la mayoría sigue viendo el propio token ETH de forma diferente. No se ve como un portador de valor real con valor intrínseco. Para que el token se considere un activo real o criptoactivo, tendría que tener la propiedad de un depósito de valor y, por tanto, generar ingresos o una utilidad real. Sin embargo, según la opinión expresada aquí, esto se cumple.

Los tokens criptográficos nativos derivan su valor de la información fidedigna de la blockchain. Por lo tanto, la acuñación del token ETH sólo crea el requisito previo para hacer que esta información sea fungible, desbloqueable y comerciable. Por lo tanto, es difícil entender cómo la red Ethereum debería tener un valor, pero su moneda no.[9] Así, según la visión expresada aquí, el valor de ETH se deriva directamente de la utilidad de la red Ethereum y, por lo tanto, se considera un depósito de valor. O, dicho de otro modo, el Ether puede considerarse una mercancía. El token es portador de la información de confianza que contiene y, por lo tanto, es en sí mismo una mercancía con un valor de utilidad real [10] En el futuro, con la introducción del proceso PoS y la función de staking, el Ether también cumplirá la segunda característica como depósito de valor: Rendimiento / ingresos.

Queda por ver si Ethereum puede mantener su ventaja de ser el primero en llegar. Con Polkadot, Solana, AlgorandCardano , están surgiendo algunos competidores serios en el mercado de blockchain de propósito general. Por tanto, el tiempo de comercialización seguirá siendo primordial para Ethereum.

Sin embargo, el mayor riesgo para los criptoactivos, incluido ETH, es la regulación internacional[11].

Si se escucha con atención, es inminente una tormenta clarificadora, que empezará en Estados Unidos (Europa y China ya están más adelantados, aunque con medidas opuestas) y golpeará principalmente al mercado de Defi y stablecoin. Sin embargo, posteriormente, el mercado debería poder desarrollarse de forma sostenible.

Así que, después de algunos rumores, podemos esperar más innovaciones por parte de Ethereum y su plataforma descentralizada de blockchain de uso general.

Fuentes:

[1] Cf. https://ethereum.org/de/
[2] Bitcoin se remonta al libro blanco de Satoshi Nakamoto publicado a finales de 2008: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
[3] Debido a la función de pago de BTC y ETH, los criptodivisas también suelen denominarse criptodivisas, un término que induce a error. Las plataformas no se introdujeron como alternativa a las monedas FIAT ni cumplen las propiedades de las monedas (especialmente la estabilidad de precios).
[4] Más sobre los contratos inteligentes: https://morethandigital.info/was-sind-smart-contracts-vertraege-auf-der-blockchain-verstehen/
[5] Pagina 34: https://ethereum.org/en/developers/docs/web2-vs-web3/
[6] Más información sobre Defi: https://morethandigital.info/defi-decentralized-finance-erklaert/
[7] Mehr zu Stablecoins: https://www.coinbase.com/de/learn/crypto-basics/what-is-a-stablecoin
[8] ETH2 upgrade: https://ethereum.org/en/eth2/vision/
[9] Cf. Jeff Currie: https://www.goldmansachs.com/insights/pages/crypto-a-new-asset-class.html
[10] En Estados Unidos, Bitcoin y Ether (los únicos tokens nativos) se califican como materias primas a efectos regulatorios y no como valores.
[11] Más sobre la cripto-regulación: https://morethandigital.info/regulierungen-und-verbote-was-krypto-bitcoin-co-droht/

For over 20 years I have established leading edge business, regulatory and digital solutions in the Banking sector and built small businesses cross-industry. My passion today goes for Blockchain ecosystems, the decentralized innovation power originating from it, directed towards a more self-sufficient environment. This multidisciplinary topic allows me to leverage my experience as a delivery manager, business developer, lawyer, entrepreneur, and combine business, regulation and technology expertise

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